En este explosivo video, Salvador Di Stefano y Claudio Ramos desglosan la cruda verdad de la economía argentina. Descubrí por qué el dólar va a ajustar, cómo las tasas altas son clave para las reservas del Banco Central y qué se viene con las reformas previsional y laboral. Además, Di Stefano revela la injusta situación del campo argentino y te da las claves para invertir en bonos duales y ON en dólares. No te pierdas este análisis imperdible sobre el futuro del peso y las finanzas en Argentina. No te pierdas nuestras emisiones en vivo: Miércoles 11 AM (ARG): Análisis en profundidad de la coyuntura política. Viernes 11 AM (ARG): Foco en la economía argentina. Unite a nuestra comunidad para participar en el debate, dejar tus comentarios y plantear tus preguntas durante las transmisiones en vivo. 📲 Seguinos en todas nuestras plataformas: Youtube: https://www.youtube.com/@ClaudioRamos-Podcast 📸 Instagram: https://Instagram.com/claudioramosperiodista 🐦 X (Twitter): https://x.com/FlavitoAmor 🎵 TikTok: https://www.tiktok.com/@claudioramospodcast 🌐 Sitio oficial: https://sherezade.com.ar/index.php/claudio-ramos/ ✅ Suscribite al canal para no perderte los próximos análisis 💬 Dejanos tu opinión en los comentarios 📢 Compartí este video si te pareció relevante 00:00 Introduction 02:08 No hay ningun lugar que tenga retenciones a las exportaciones agricolas, salvo Argentina 09:03 El èxito de las bandas cambiarias 16:40 Las reformas estructurales pendientes 21:09 En qué papeles invertiría 1 millón de dólares 33:12 Defectos históricos de la economía

TRANSCRIPCION

Vamos a conversar con el contador Salvador Di Stéfano, rosarino, consultor de empresas muy conocido, lo habrán visto.Ahora luce un sombrero que no pasa desapercibido.A él, eh, lo vi con Milei, ahí, eh, fotografiado así.Da conferencias, ha escrito libros, escribe en los medios de prensa.Lo habrán visto porqueEs un hombre muy solicitado porque es especialista en, eh, campo, en cuestiones agropecuarias.Así que vamos a empezar preguntándole por eso.Eh, dicen que por, eh, sobreabundancia en Estados Unidos de soja y menores compras de China, el precio de la soja estaría medio para abajo o estable.¿Es correcto eso?Hay algo que se llama en términos, eh, e-el, de lo que seguimos nosotros, las relaciones stock-consumo.Cuánta mercadería hay en stock en función de lo que se consume.Cuando esa relación es superior al 25 por 100, quiere decir que el producto está sobreofertado.Eh, esto según datos del USDA, este, de Estados Unidos, este, hoy la relación de stock-consumo de la soja a nivel mundial es el 30 por 100, con lo cual sobra soja en el mundo, este, y la única chance de que vos, este, el precio de la, la soja suba es, eh, que alguna, alguno de los países en donde siembra falle la siembra.Este, de lo contrario, no es así.En los últimos 10 años, Estados Unidos subió la producción de soja en treinta millones de toneladas.Este, eh, Brasil la, la subió en setenta millones de toneladas y nosotros la bajamos en 10.Eh, ese precio- Eso, eso te muestra claramente lo buena que son las retenciones para que crezcan los países vecinos, digamos, que para que crezca otro.O sea, la retención es muy buena para que crezca otro y vos no.Tremendo, ¿eh?Lo que estás diciendo, porque ya sabemos, Brasil es 0, en Estados Unidos creo que es 5.No, no, no.Nada.Nada.En vez de fomentar, le cobran a vos.No hay ningún lugar del mundo que tenga retenciones al agro.O sea, impuestos, este, de derecho de exportación al agro.Al contrario- Hay subsidio al agro.Y en Europa hay muchísimo subsidio al agro.Entonces, nosotros, digamos, en Argentina, el productor agropecuario es un héroe, porque digamos, no solo que tiene que producir, sino que tiene que darle al Estado parte de lo que produce.En el caso de la soja, el 33 por 100, en el maíz, el 12 por 100.Eh, me adelanto un poquito porque le iba a preguntar si me podía semblantear una estructura impositiva de un productor de soja, de un productor de ganar, ah, eh, digamos, IVA, inmobiliario rural, retencionesBueno, de lo que vos decís, digamos, o sea, en la soja te llevan prácticamente el 70 por 100 de, del precio, te lo llevan con ganancias, este, derecho a exportación y demás impuestos.También vos tenés tenés que pagar el inmobiliario rural y después tenés que pagar la tasa vial y después le tenés que pagar los caminos a-al municipio.Entonces, hay una superposición de impuestos que se hace prácticamente imposible.En el gana-ganadería, la retención es más baja, en el tema de exportación de vaca es 0, en el novillo está en el 6 por 100.En lo que hace a lechería, la, la retención es 0 y después hay retención 0 en un montón de productos, como por ejemplo legumbres, pero que no te mueven el amperímetro.Pero con nosotros, que deberíamos comer legumbre porque es más sano, no la comemos.Este, digamos, este, eh, pero vos tenés, este, maní que tiene retención 0, que también es una cosa de locos, porque el maní compite directamente con la soja en todo el territorio de la zona de, de Córdoba.Sin embargo, tiene retención 0 contra retención 33.Entonces, cuando vos– el Estado se entromete en la estructura impositiva de distintos productos, genera distorsiones.Eh, entonces, hay gente que dice: «Bueno, voy a hacer maní porque con maní tengo retención 0 y gano más plata».Ahora, si vos hacés maní, este, digamos, arruinas la tierra, porque el maní para cosecharlo tenés que arrancarlo.Entonces, todos los beneficios de la siembra directa lo perdés haciendo maní por una distorsión en la estructura impositiva.Una cosa de locos.O sea, está todo mal.Una cosa de locos.Eh, lo llevo un poco al orden nacional.¿Sigue positivo con el plan Milei?La pregunta que uno se tiene que hacer es lo siguiente: eh, ¿yo puedo ser negativo con alguien que está poniendo orden?No, está bien, pero, digamos, ehRiesgo país está a 770 puntos, se van empresas, hay inflación , se retiraron fondos comunes de inversión.No está todo viento en popa.El orden se lo rescatamos todo, perocuestiones que están complicadas.Bueno, te– le– las cuestiones que están complicadas son productos de que estás poniendo orden.O sea, a ver, vamos a esta cuestión.Vos hoy, este, tenés que los ingresos son iguales a los egresos.Lo que sucede que hoy vos hablás con un empresario y te dice, este, en noviembre del 2023 te dice: «El día que Milei, este, ponga el, el, el presupuesto en equilibrio, yo, este, voy a invertir».Cuando puso el presupuesto en equilibrio, le di– lo, lo fuiste a ver, le dijiste: «Che, ¿va a invertir?».Dice: «Bue, ah, pero ya– falta que acomode el Banco Central».Cuando acomodó el Banco Central, en agosto del 2024, le decís: «Che, acomodó el Banco Central, vamos a ver quién trae plata para el blanqueo», porque en este país, ¿quién va a llevar dólares a los bancos?Bueno, el blanqueo– Pusieron veintidós mil millones de dólares en los bancos.Lo va a ver al empresario y dice: «Che, pusieron veintidós mil millones de dólares en los bancos».Dice: «Bueno, vamos a ver cómo pasamos el fin de año, porque acá puede haber saqueo, algo va a salir mal».Yo lo escucho a Claudio Ramos, dice que está mal la cosa.Entonces vamo a ver, vamos a ver qué pasa a fin de año.Lo va a ver en enero y dice: «Che, no pasó nada».Bueno, dice, vamos a ver cuando saquen el cepo, porque a mí me gusta ponerla, pero, este, quiero tener un mercado de cambio libre.Levantan el cepo, lo va a ver y le decís: «Che, loco, levantaron el cepo».Dice, bueno, pero dice que ahora hay elección en Buenos Aires, en capital, va a perder con Santoro, le van a llenar la cara de dedo.Después de la elección, habliemos.Va y le dice: «Che, ganó Adorni».Dice, bueno, ahora vamos a ver qué pasa en provincia.Está muy bueno.Vamos a ver qué pasa el 26 de octubre y yo lo que necesitaría, después de todo esto, es que antes de invertir me bajen los impuestos.Entonces, a ver, quieren la chancha, lo 20, chanchito , todo el corral y todo.No, entonces, la pregunta del millón es la siguiente: Vos tenías un déficit de 5 puntos.Esto es como la cola de los autos.¿Viste cuando vos llegás a, a una intersección y está atascado el tránsito?¿Cómo es?Uno 1.Pasa 1 Y después pasa el otro.Uno 1.El Estado, ¿qué te dice?Uno 1.Yo te hice equilibrio fiscal, vos ahora me invertís.Cuando vos me invertís, aumenta la recaudación, yo te bajo los impuestos.Cuando te bajo los impuestos, me invertís un poquito más.Y yo cuando me invertís un poquito más, yo te bajo otro impuesto, otra regulación.Acá no es el 1 1, acá lo que piden es siempre vos, siempre vos, siempre vos, siempre vos.Y cuando vos haga todo, yo lo hago.Entonces la pregunta es: ¿Eso no es así en ningún lado?Contador, el, el cepo no se levantó, se flexibilizó.¿Vos me estás agarrando para la joda?No, pero escúcheme, eh, no séLas empresas no pueden mandar, eh, dinero al exterior, hay cuestiones que siguen trabadas, ¿no es cierto?Bueno, ¿la persona física puede hacerlo?Sí.Bien, entonces, ¿la empresa qué puede que– la empresa puede comprar dólares para importar?Sí.Bien, entonces, ¿la empresa qué tiene que hacer?Comprar dólares y vender dólares.Quiere remesar utilidad al exterior, lo puede hacer el año que viene.Está muy apurado, tiene los copreales.Entonces, la pregunta del millón es: La caja de herramienta para que vos funciones estáLa, el, el, el escenario para que vos gires utilidad del exterior está, el año que viene la va a poder girar.Entonces, la pregunta esDe nuevo, me parece que vos estás como el empresario, querés la chancha, lo 20 y todos los chanchitos .Entonces, vos hoy, el tipo de cambio flota.El tipo de cambio flota en el mercado libremente.Ahora, si viene alguien y me dice: «No, pero no vot– flota libremente porque el, el Gobierno está go– está interviniendo en el mercado futuro».Y el Gobierno tiene que llevar adelante su política económica, este, que desarrolló.Entonces, ¿el Gobierno qué dijo?El Gobierno dijo: «Mire, nosotros vamos a poner 2 bandas, una banda a, a mil y otra a mil cuatrocientos».Eso se transformó hoy en una banda de 970 y otra banda de 1004 40.¿Qué te dijo el Gobierno?A 970, el Banco Central compra.Si no, no inyecto peso a la economía.¿Bien?Bien.Entonces, vamos a hacer el cuentito.¿Cómo es el cuentito?Si el dólar va a 1004 40, la economía se dolariza, porque lo que dice el programa con el Fondo Monetario Internacional que a 1004 40 el Gobierno te vende dólares, retira peso y lo peso lo fulmina, lo termina, lo retira del mercado.O sea que si los argentinos desean ir a una dolarización, lo pueden hacer porque el Gobierno tiene dinero que le dio el Fondo Monetario Internacional para que lleve adelante la dolarización, si es que los argentinos quieren comprar dólares ya a 1004 40.Si los argentinos quieren pesificarse y quieren que la tasa de interés en pesos, tienen que vender dólares y baja 9 70.Si los argentinos quieren estar en el limbo, o sea, quieren estar en 1000 entre 1200 y 1300, no hay emisión de peso, con lo cual la tasa de interés va a subir.Porque si no hay de– digamos, si la cantidad de peso es la misma y la cantidad de– la economía crece y la cantidad de peso no crece y todos quieren demandar esos mismos pesos, lo más probable es que la tasa suba.Si vos no querés una tasa alta, vendé los dólares y poné los dólares.Entonces, ¿vos qué querés?Vos querés comprar dólares, que el dólar suba, no te querés dolarizar, querés tasa baja y que por favor la inflación no aumente.Todo objetivo imposible de cumplir.Entonces, acá hay un plan.Yo lo que quiero hablar con vos es ser claro en lo siguiente.Conmigo no estás hablando de economía, conmigo estás hablando de negocios.Yo soy un consultor.Entonces, como consultor parto de 2 premisas básicas.El plan económico es una variable incontrolable.Yo tengo que estudiar el plan económico para que la gente que nos esté mirando en este momento, yo le dé supuestos macroeconómicos.Entonces, ¿cuál es el supuesto macroeconómico hoy?El gobierno quiere que el dólar baje a 9 70.¿Por qué?Porque te pone TMAP, que significa todo marcha de acuerdo a lo planeado.¿Y el gobierno qué te dijo?Quiero que el dólar baje al piso de la banda.Entonces, cuando vos venís y me decís Salva, pero oh, la tasa de interés está 55 por 100.Y sí, porque el gobierno quiere el dólar en el piso de la banda.¿Cómo hace para que vos venda los dólares?Tiene que subir la tasa.Entonces, el gobierno está trabajando para ir al piso de la banda.Dice, no, pero vos sabés que el-el– la tesorería está comprando dólares, pero claro, la tesorería compra dólares hoy para- Pagar la deuda.Intereses.O sea, eso no es acumulación de reservas.O sea, lo que está haciendo la tesorería es comprar dólar hoy para pagar mañana.Para pagar deudas, claro.Bueno, dice, pero podemos crecer con reservas tomando deuda.Bueno, sí, es cierto eso.Yo alquilo reserva, pero si yo alquilo reserva, mañana los intereses de esa reserva alquilada hay que pagarlo, con lo cual voy a tener que hacer un esfuerzo fiscal más alto y no puedo bajar impuestos.Entonces, la única forma de que aumenten reservas sin daño es que el Banco Central compre dólares, emita pesos y la gente demande los pesos.Bien, hoy la gente no quiere demandar los pesos, bueno, entonces no va a bajar el dólar.Entonces la tasa va a valer 40, 50, 60 por 100 y si seguimos con esta cantina la va a valer 70.¿Por qué?Porque, digamos, si la gente, la gente quiere tener dólares y tasa de interés baja.Son 2 cosas incompatibles.Es lo mismo que si vos querés adelgazar y hoy me decís: Che, ¿vamos a comer unos choris?Con choris no hay gasa, ¿entendés?O sea, tenés que comer una ensalada.Entonces, el punto es, este, digamos, lo que nosotros necesitamos es– son 2 cosas.Acá pueden pasar 3 cosas.A, que el plan fracase y el dólar se vaya a 1004 40 y la economía se dolaricePorque no es que el dólar se vaya a 1700, porque yo repito, yo tengo que hablar de acuerdo al plan.¿Qué dice el plan?Que en 1004 40 te venden y retiran pesos.Entonces, si viene un economista acá y dice: Che, el dólar se puede ir a 1700, yo digo: No, pará un momentito, vamos a respetar qué dice el plan, porque hay un manual de procedimiento.Si yo vengo a-a la nota con vos y me decís: Salvador, hay un manual de procedimiento, no se pueden decir malas palabras.Listo, yo no tengo que decir malas palabras, porque vos tenés un manual de procedimiento.O sea, a ver, si yo voy al-al-al plan– al manual de procedimiento, si el dólar va a 1004 40, la economía se dolariza.Si el-el dólar queda en-en-en el limbo, acá en el medio, 1200, 1180, 1300, todo eso, vamos a tener que convivir con una tasa de interés alta.Viene la gente y te dice: Qué lindo, che, subió el dólar y no hubo pass through.No hubo passe a precio, porque tenía una recesión espantosa, no hubo passe a precio.Si vos, este, digamos, si llegás a comprar dólares a este precio y emitís, la inflación se te va al 4 mensual, ¿okey?Bien.Entonces, hay pass through porque tenés una recesión.¿Y qué dice el– la otra parte del plan?Este, digamos, entonces, tenés una posibilidad de que dolaricemos.Una segunda dolarici– posibilidad es que estemos en el limbo 1 tercera posibilidad es que el dólar baje a 970 y el Banco Central compre.Esas son las 3 posibilidades que tenemos.La cuarta posibilidad existente es que el Gobierno diga: Esta fase nació mal parida y saca una fase 4 y saca un nuevo plan económico.Entonces, en término económico pueden pasar 4 cosas.Ahora vos me decís: Salvador, de acuerdo a lo que está sucediendo, ¿qué opinás?Y mirá, mi impresión es que en-en función de que los, esteEn abril, cuando se abrió el césped, las personas físicas compraron 2000000000.En junio compraron otros 2000000000.No me parece que todos los meses haya plata para comprar 2000000000.En algún momento la gente no le va a alcanzar ni para vivir, menos le va a alcanzar para poder comprar, porque la recesión va a ser tan dura que va a haber gente que va a tener que vender dólares para poder vivir.Entonces, yo que estoy en la calle todos los días, que atiendo empresas, las empresas me dicen: Salva, no llego al objetivo de venta, ¿qué hago?A ponerla, esteO-o– ahora, si vos tenés un objetivo de venta de vender un millón de toneladas y-y vos ves que proyectado dan 940000, ¿qué hacés, aumentás los precios?Si aumentás los precios, vendés 900.Entonces, a ver, estamos en un escenario en donde la actividad económica empieza a caer, gracias a Dios ayer el EMAE me dio la razón, que digamos, de un mes para el otro no aumentó.Bajó un poquito, este, digamos, y vamos a tener que convivir con tasas altas.Si le digo que los analistas internacionales dicen: Hay que hacer la reforma impositiva, la laboral, la previsional, me va a decir que la chanchi lo venze.No necesitamos.Primero necesitamos.En primer lugar necesita el Presidente necesita tener otro Congreso, porque con este Congreso no va a tener posibilidad de demandar la ley, La va a mandar al puente.Para qué va a quemar una ley al divino botón?Guardate la ley y presentala en diciembre.Ahora la pregunta es cuando el gobierno el 10 de diciembre tenga un Congreso más amigable, va a sacar las leyes que él desea?No, Va a sacar las leyes posibles?Va a sacar una nueva ley previsional?No, porque si saca una nueva ley previsional no gana en el 2027 Porque vos, vos viste alguien que después que le diga a la gente mirá, vos te ibas a jubilar a los 65, vos ahora te tenés que jubilar a los 75.Vos creés que ese flaco lo va a votar?No lo vota 5 años.Entonces, la ley previsional cuándo se va a tratar en el próximo mandato?Y cuál es la ley con más posibilidades de salir?La que tiene más consenso?La laboral.La laboral es la que más consenso hay.La impositiva tiene una restricción.Que es el resultado.Entonces nosotros que tenemos que trabajar.Cuál es la ley con más consenso?La laboral.Cuál es la que tiene menos consenso?La previsional.Cuál es la intermedia que está un resultado?La ley impositiva.Te gustó?Sí, me gustó.Ahora empiezan a entrar menos dólares.Es correcto porque se terminó el la del descuento que le habían hecho.Ahora rige de nuevo la retención 100%.Van a entrar menos dólares.No lo sabemos.Yo creo que en septiembre vos tenés que.El campo tiene que sembrar.Vos cuando iniciás una siembra.El tema es que ustedes son muy porteños.En la Argentina, lamentablemente, digamos, los porteños ganan, este, la tapa de los diarios.Vos cuando tenés que trabajar en el campo, vos sabés lo que es sembrar, o sea, vos tenés que agarrar, tenés que agarrar un camión con un carretón, tenés que cargar las máquinas ahí, tenés que agarrar una camioneta con una casilla, tenés que llevar comida, te tenés que ir a un campo, cinco mil hectáreas tenés que comprar gasoil para el tractor.Sabés lo que fuma un tractor?Digamos, andando tenés que tirar la sembradora, tenés que darle de comer a los changos, tenés que pagar salario, tenés que pagar.O sea, a ver, es una tracalada de plata impresionante.Entonces, en agosto el hombre de campo tendrá que o vender algo de los dólares que tiene guardado o vender algo de soja y maíz, porque si no, no podés iniciar una nueva campaña.Una campaña de Argentina de soja y maíz son y trigo son 25 mil millones de dólares.El problema es que el campo no tiene marketing, pero el campo tiene que hacer una fecha inaugural de campaña.Invita al presidente y decir acá vamos a invertir 25 mil palos verdes, invierte 25 mil palos verdes y no tiene un real.Es más, tiene que tiene que invertir todo eso y tiene que garpar.Entonces el punto es este muchacho.No es que el hombre de campo este tiene la soja y nunca más este, digamos, la toca.No, no, no, en agosto vamos a tener venta y en septiembre vamos a tener ventas.Esto ya pasó en Argentina El año pasado estaba el dólar a 1500 y yo decía que iba a bajar 1100.Yo iba a visitar mi vieja y me decía Te puedo pedir un favor si dejás de hablar del dólar?La gente dice se acuerda de mí?Toda esa historia fue un gran acierto.Un gran acierto.Tenés razón.Y esta vez está pasando lo mismo.Julio, agosto otra vez.Las especulaciones que pasan o que pasa Viene septiembre, hay que sembrar y hay que vender.Flaco, Está muy bien, está muy bien.Sabe que una economista que se crió en el campo y estudió en Buenos Aires nos decía A mí me resultó increíble que en un país donde 7 de cada 10 $ que vienen de las exportaciones son por el campo, se estudia tan poca economía agropecuaria.Es curioso esto que decía usted que somos porteños.Y los porteños se quejan de de la suba del colectivo y está subsidiado en Rosario vale 1200 y ustedes están con 400 y es un drama nacional.Y encima salen en canales que salen para todo el país y nosotros acá lo miramos.Y esta gente está loca.400 pesos es un regalo.Y acá a 1200 la gente vive, eh.Vive la gente, eh.Sin problemas.Vive, trabajaEstuve, estuve en Rosario.Sí, me, me quedó una muy buena impresión.Me parece que estaba mejor, muy verde, muy dinámico, más seguro.Vi patrulleros por todos lados, pero bueno.Eh, escúcheme, le cambio completamente el tema.¿Vamos a hablar de Central?Vamos con Di María.Muy bien, eh.Gan– Hizo un golcito por partido.Muy bien.Ojo, ojo, ojo.Que nosotros tenemos al– Y ahora parece que vienen los Gelso, así que estamos, digamos, te doy una primicia.Parece que vienen los Gelso, así que a lo mejor viene otro jugador mundialista.Así que bueno- Donde vos quieras.Está muy bien.Bueno, escúcheme.Le doy un millón de dólares para invertirme.Pero no me diga generalidades, no.Una posición me arma con un millón de dólares.¿Qué me dedica averdad, yo no te puedo armar una posición.¿Por qué?Porque lo primero que yo te tengo que preguntar a vos es: sin futuro no hay presente.¿A dónde querés llegar?Quiero ganar dinero.Tú me tenés que decir a dónde querés llegar vos, este, digamos, con el objetivo de inversión.Y la segunda pregunta que tengo que decirte que la mejor inversión para vosEs la que te deja dormir tranquilo.Entonces yo tengo que ocultar a ver vos con qué dormís tranquilo, cuál es la expectativa.Entonces, o– ayer vino una empresa acá muy importante en donde me hizo armar una cartera de inversión en donde le armamos 7 papeles.Este, se fueron muy contentos comprando una obligación negociable que rendía el 7.Porque ellos estaban más contentos con un papel y que le rindiera el 7 por 100.Entonces vos me decís: tenés la obligación negociable de John Deere, más el yield entre el 7 y el 8 por 100.Buena tasa.Tenés el AL 35, te rinde el 12 por 100 en dólares.Ahora vos me decías a mí: Salva, ¿te gusta eso?A mí no me gusta.¿Por qué?¿Por qué lo recomendás?Y porque la gente tiene el dólar en la cabeza.Yo prefiero comprarme un bono en pesos, como por ejemplo los bond cap duales que te rinden casi el 50 por 100.Hoy el blue vale 1301 50 por 100 más, este, que voy a ganar en un año, se me va a ir prácticamente el dólar a 2000.O sea, yo pa perder plata necesito un dólar arriba de 2000.O sea, e-extravagante la tasa que te están pagando hoy en pesos.Entonces es obscena la tasa que te pagan en pesos.Entonces, este, digamos, hoy cuando vos haces esa cuenta, sí, dame el bond cap dual y dejate vos el AL 35 que dormís tranquilo, lo que sea.A lo mejor vos venís y me decís: Salva, yo duermo tranquilo cuando abrazo una escritura, que es lo que le pasa a mi señora.Que se queda tranquila cuando abraza una escri- Ladrillos o algo concreto, sí.Bueno, entonces la gente está químicamente insana.No está loca, está un escalón más arriba.Este, entonces, por ejemplo, a la vuelta de mi casa, este, digamos, nadie podía creer lo que yo le contaba.Yo le contaba, acá a la vuelta de mi casa en Rosario, en el año 2017, se vendieron departamentos a 2500 dólares el metro cuadrado.Y la gente pregunta y dice: «¿Quién fue el boludo que pagó eso?»Ah, ¿y cuánto está ahora?Ahora el departamento se construye un edificio al lado del que compré yo en el 2017 a 2200,La gente dice que el que lo está construyendo es un ladrón porque en el año 22, 23 ese departamento costaba 1300, 1500.Entonces la gente compara un momento como el actual que es comparable contra el 2017.Te acordás 2016 y 2017, vos tenías un gobierno de Macri que no tenía déficit fiscal, pero tenía gran expectativa.Entonces la tasa de inflación bajaba, este, digamos, había cordialidad, se colocaba deuda en el exterior, metieron un bono a 100 años.Entonces, los precios de las propiedades, ¿con qué son comparables?Contra el 2017, no contra el 2022, 2023, donde luego tenía una hiper– una devaluación todo.¿Se entiende?Entonces, yo con mi vecino me dicen: «Dos 1200, esto es un robo».Yo en el año 2017 cambié mi camioneta.Amarok V6.La pagué cuarenta mil dólares.Hoy una Amarok V6 vale 60000.Yo hablo con mi vecino y me dice: «¿Vos sabés que la camioneta es tan barata?»Y vos le decís: «Y los departamentos están caros».O sea, la gente tiene– está químicamente insana.Ahora, ¿qué pasó?Lo que pasó en Argentina, que vos perdiste noción de los precios relativos, porque para vos tu moneda era el dólar MEP.Entonces vos en el 22, 23, este, digamos, cambiaba dólar MEP por productos valorizados en dólar mayorista.Y como tenía una, 1, una brecha del 200 por 100, todo era barato en dólares y vos tenés la sensación que hoy te están afanando.Y en verdad este momento de la Argentina es comparable contra el 2017, no contra el 22, 23.Entonces esto como Stranger Things, tenés 2 mundos distintos, ¿me explico?No podés comparar 2 mundos, el inframundo con el mundo acá arriba, ¿me explico?En el 2022, 2023 esto era un inframundo.Entonces vos me decís: «Salva, ¿compro propiedades?»Sí.¿Compro campo?Sí.Campo agrícola, ganadero, de los 2.Están baratos.Entonces el punto es cuando vos me decís tengo un palo verde, yo te digo: «Bueno, mirá, podemos diversificar».A mí me gustan.Los bonos en pesos y me gustan los campos.O me gusta, por ejemplo, un lindo local comercial, porque el local comercial se alquila mucho mejor que un residencial.¿Me explico?Entonces tenemos que buscar la personalidad del individuo que tengo enfrente para ver qué le busco.Porque como yo no soy agente de bolsa, no necesito llevar- No, eso seguro, es para dar una idea.Por eso, como yo tampoco soy inmobiliario, no te quiero vender una propiedad.Yo te digo: mirá, hay que maridar tus temores- Lógico.Y tu sueño contra la inversión.Y dentro de la inversión hay una paleta de producto enorme.Cambiar el auto no es una inversión, es un gasto.¿Okey?Entonces no me vengas que querés cambiar el auto porque- Querés cambiar el auto porque te querés dar un gustito.Querés cambiar la moto, te querés dar un gustito.Entonces, el, el, el portfolio es ese.Ahora, si vos venís y me decís: Salva, yo quiero más adrenalina.Bueno, YPF, Pampa y Vista.Trifeta.Eh, ponemos ahí todo, Trifeta, YPF.Dice: no, pero quiero mááás adrenalina.¡Opa!Listo.¿Querés más adrenalina?Vamos a comprarnos acciones tecnológicas en Estados Unidos, ADM y estamos ahí.No, pero quiero una adrenalina de largo plazo.Compremos Brasil.En algún momento Lula pierde y ahí reventamos todo para arriba, pero me tenés que dar tiempo.No es de hoy para mañana.Me tenés que dar 2 añitos.Este, digamos que el Lula efectivamente se cumple el pronóstico que pierde y vamos a tener una ganancia importante.Este, digamos, eh, ese sería, digamos, este, sectores estratégicos en ArgentinaPetróleo y gas, este, digamos, tenemos bancos en Brasil, porque los bancos realmente van a tener una performance muy buena si, si hay un cambio de gobierno y tecnológicas en Estados Unidos.Si le doy cien millones de pesos es más fácil porque tiene los bonos en pesos.Depende lo que vos necesites, porque a lo mejor vos con cien millones de pesos, este, andá al santo por un bizcocho y necesitás todos los meses un, 1, una platita y te tengo que ar-armar en el portfolio a lo mejor un plazo fijo o te tengo que armar unas letras tipo calesita.Te compro una letra 30, una letra 60, una letra 90 días y cuando me vence la de 30, compro la de 120, voy haciendo una calesita y te va quedando una platita para que vos puedas acomodar algo ahí.¿Me explico?O te comprás, este, con treinta mil pesos, te comprás una, una letra y con 70000, eh, setenta millones te comprás un monoambiente y lo alquilás.Está muy bien.Bueno, le voy a hacer una última pregunta y lo dejo a mi compañero.El presidente Milei ve esta entrevista y dice: «Este es el hombre que yo necesito».Y lo nombra en Agricultura, Ganadería y Pesca.Dice: «Salvador Di Stéfano, haga lo que quiera».¿Qué medidas tomaría?No, yo no asumiría.¿Qué medidas cree que deberían tomar?En verdad, eh, eso no, no sirve para nada, la secretaría esa, porque, eh, cuandoVos en la Secretaría no tenés poder para bajar la retención.El tema clave es ese, está bien.El tema clave es, eh, sacar los impuestos, o sea, el, el campo tiene 4 factores, 5 si querés, muy importantes.ATiene un problema climático, que es una variable incontrolable, porque es una inversión a cielo abierto.BVos tenés unos impuestos que también es una variable incontrolable y que la tiene que sacar el Gobierno, porque las retenciones tienen que ser 0, porque el impuesto es distorsivo.Totalmente, totalmente de acuerdo.Después tenés deflación de precios internacionales.Hace del 2022, el campo está trabajando con deflación.¿La deflación cómo se combate?Con innovación y tecnología.Ahora, si vos no tenés clima y te suben los impuestos, no, no podés competir.No podés invertir, está muy bien.En cuarto lugar, tenés un problema de flete.Porque los fletes hoy, este, se hacen con, eh, combustible no subsidiado.Y en el pasado se hacían con combustible subsidiado, con lo cual tenés más costo de flete.Quinto, los insumos suben a mayor ritmo que el precio del producto.Y sexto, la mayorel 80 por 100 del campo argentino se alquila y el precio de los alquileres está volado.Se– En verdad, tenés 6 temas por los cuales estás muy complicado el negocio en el campo.Ahora, ¿el campo por qué le iba bien?Porque había inflación, había devaluación y había crédito a tasa de interés negativa.Ahora, cuando al campo le iba bien, a la ganadería le iba mal, a la lechería le iba mal, al pollo le iba mal, al porcino le iba mal.Por qué?Porque cuando vos entrás en el sector agropecuario, en producción de agregado de valor, la mayor inflación perjudica al agregado de valor.Hoy que vos tenés baja inflación, a la ganadería le va bien, a la lechería le va bien al eh, eh pollo.Cerdo.Pollo al cerdo, a la ponedora.Le dice que la gente come huevo como loco.Vos te levantás a la mañana 1 olor a huevo frito en tu casa de tu señora que está haciendo, digamos, los huevos muy recomendados.Sí, bien.Y y y.Y el agro no?Bueno, la agricultura no, porque.Porque para ganar guita hoy con la agricultura tenés que ir a escala y para ir a escala tenés que tener capital de trabajo.Y parece que la gente no entiende que capital de trabajo es inversión porque no podés tener capital de trabajo con dinero prestado, con estos niveles de tasas, claro, porque el campo rota una vez al año.Viste que digamos, tiene muchos componentes y muchas complejidades, pero la gente lo toma.El agro dice no, que el agro nos va a salvar.No, no, no, no, no, es muy complejo, No.Realmente en el agro, eh, Eh.Toda la gente que yo visito permanentemente son todos héroes.Flaco tiene que trabajar con, con adversidad climática, con adversidad de gobierno, con Chicago que te juega en contra, este, digamos, realmente digamos, este son héroes y esto está teniendo consecuencias.Vos a Rosario la viste linda, pero recordá que Rosario es este el resultante de la el dinero que derrama el campo.Entonces hoy tenés Mar del Plata más linda que Rosario, Capital más linda que Rosario.Por qué?Porque si el motor de crecimiento no funciona, Rosario, Córdoba y Santa Fe no funcionan.Ahora te va a Neuquén y 400.000 personas viven en Neuquén.Por qué?Y porque está al lado de un motor de gas que está el petróleo y el gas.Claro.No, no, Si sé que están los de la Rural protestando.Hay una interna ahí.Quieren protestar seriamente?No, no, yo estoy totalmente de acuerdo con eso.Acá lo quiero dejar a mi compañero Salvador.Cómo le va?Muy bien.Cómo anda?Le voy a hacer un puñado de preguntas para que usted pueda darnos su mirada personal y filosófica de la economía.Son preguntas amplias, pero puede tener una respuesta muy corta que pueden ser una palabra si quiere.Arranco.Cuál es la virtud económica que más admira de un país?La del aumento de la productividad.Qué defecto le critica históricamente a la economía argentina.Que nunca quiso estar ordenada.Cuál considera que fue el mayor acto de coraje económico en la historia reciente de Argentina?Tenés superávit fiscal?Qué idea o medida económica desearía haber inventado usted.O haber desarmado todo el lío de la Leliq en el Banco Central?Uf, si se te me hubiese ocurrido, porque yo ahí tengo una cuestión, eh?Yo personalmente siempre este, digamos, hablaba solo como loco malo de que al Banco Central había que este arreglarlo, porque el Banco Central tiene 130 mil millones de dólares en el activo de título público y tiene 70 mil millones de dólares en el pasivo.Un desastre, eh?Lo que hizo el gobierno de mi ley es desactivar los 70.000 del pasivo y todavía tiene que, este, desactivar los 130 mil del activo.El día que vos desactive esa bomba, la Argentina va a crecer.Lo que pasa es que la gente le está pidiendo hoy a mi ley lo del Banco Central ya está y los periodistas no dicen esto, pero el Banco Central no está.Van a faltar 4 o 5 años para acomodar el banco.Justamente mi próxima pregunta es sobre esa cuál era su miedo más recurrente respecto al futuro económico argentino?Yo no tengo miedo al futuro argentino.Yo creo que Argentina este, digamos, eh, El mayor temor es, eh, a los comunicadores.Ja, ja, ja.Por qué digo esto?Porque usted, por ejemplo, tiene.Vamos, vamos a un hecho fáctico, digamos.Hay 7 empresas que consiguieron 10 mil millones de dólares para hacer un oleoducto.Sí, el casi no sale.Es verdad que va desde Alem hasta Punta Colorada.Ese oleoducto chiquito.Así.Ese oleoducto, ese oleoducto.Hoy se está haciendo 3 kilómetros de oleoducto por día.Ese oleoducto, si vos lo terminás en el cuarto trimestre del 20:26 y empieza a funcionar el 1 de enero del 20:27.La mayoría de la gente que yo consulto dice que por ahí van a entrar 17 mil millones de dólares, o sea, van a salir petróleo y van a entrar 17 mil millones de dólares.Yo te pregunto esa noticia la lees en algún lugar?Sale chiquita?Sí, tiene razón.Entonces el punto cuál es?Si yo en el 20:27 me van a entrar 17 mil millones de dólares por petróleo, solamente voy a tener un cambio en el país o no?Yo creo eso tiene razón.Pero Salvador, la deuda parte de la del Banco Central se la pasaron al Tesoro.Es más o menos lo mismo.Convengamos que bueno.Cuando usted suma la deuda del Tesoro más la deuda del Banco Central a noviembre del 23 y usted la compara hoy esa deuda bajó 11 mil millones de dólares.Todavía va a partir de pesos, pero, eh, digamos, no es que digas: «Oh, qué beneficio para el Central», porque si la debe el tesoroPero le entiendo, le entiendo.La pregunta que yo le hago es lo siguiente: ¿Bajó o subió?Porque, digamos, usted lo que tiene que mirar es la tendencia, ¿me explico?Usted tiene que mirar la tendencia, porque yo voy a su consultorio con 110 kilos y bajo a 105, y usted viene y me dice: «Salvador, todavía le faltan 25 kilos».Está bien, pero va para abajo, está bien.Bajé 5, mirame la tendencia.Si no, me va, me va, me va a matar.Ahora, yo quiero que ustedes vayan a los números y se fijen.Banco Central República Argentina y deuda consolidada del Tesoro.¿Porque la gente qué hace?Te dice: «El Tesoro aumentó la deuda cuarenta mil millones de dólares», y no viste que bajó 50 el Banco Central.Entonces, digamos, lo que vos tenés que mirar, que cuando vos trasladaste la deuda de un lado al otro, este, digamos, también cancelaste deuda.Entonces, la pregunta es: ¿Alguno de ustedes 2 se imaginaba que iba a venir un gobierno que iba a tener superior fiscal, cancelar deuda y no iba a emitir pesos?No, no, eso se lo li– se lo elogio siempre, eh.Siempre le aplaude el recorte fiscal, no crea que no, siempre lo decimos.Yo, yo digo tenemos que mirar la tendencia.El que creyó que Argentina se gradúa en 18 meses no entendió nada .Vos te gradúas después de 6 años.Le entiendo, le entiendo.Está bueno.Le hago otra, otra pregunta.Otra pregunta.¿Qué economista vivo o muerto le sugeriría a Milei para que contrate o lo asesore?Bagus.¿Por qué?El que escribió el libro de Flación.Ah, okay, okay.Si pudiera eliminar un impuesto de la economía argentina, ¿cuál sería?Derecho de exportación.Seguro, la retención.2.Bueno, y esta es bien filosófica: ¿Cuál es su felicidad económica perfecta?¿Un país ordenado fiscalmente, un dólar estable o el campo liderando el crecimiento?Un país ordenado fiscalmente, lo demás lo hago yo.Estamos bien.Estamos bien.Estamos bien.Estamos bien.BuenoPrimero nos dio una clase de economía agropecuaria, después nos plantó como porteño, que estuvo muy bien, eh, Di Stéfano, le agradecemos muchísimo el tiempo, todo lo que nos dispensó.Bueno, yo le agradezco a ustedes, la verdad que fue un placer estar acá.Este, digamos, ehY realmente, eh, un placer, este, estar con ustedes.Y, y bueno, eh, tu nombre me refleja Ámbito Financiero y nosotros crecimos con Ámbito Financiero.Digamos, este, tenemos ese cariño a ese diario, este, digamos, que tantas veces esperábamos para ver si, si, si nos tiraba alguna noticia que embocáramos– ganáramos guita, ¿viste?Estamos bien.Estamos bien.Yo me dedico mucho también al mercado de capitales y bueno, este, toda mi, mi juventud era, eh, al lado del diario Ámbito Financiero.Bueno, muy bien, muchas gracias.Y esperemos que sigan los éxitos de Central con Di María y su pandilla, ¿o no?Y por supuesto que sí.Yo creo que estamos para campeonar, pero bueno, este, viste, qué sé yo, este, al menos mi vida es mucho mejor porque viste ahora no me preocupo por el fútbol, somos punteros, así que estamos bien.Tenemos un problema menos que es, este, digamos, este, los domingos.Equilibrio fiscal y que gane el Central.Eh, eh, yo te diría para tener la felicidad absoluta, absoluta, este, eh, que salga campeón Ferrari, este, que gane Central y equilibrio fiscal.Ah, ¿fanático de Ferrari?Ah, mirá qué bien.Soy un fan de Ferrari, exactamente.Y, eh, te digo, este, este fin de semana es vital porque pusimos una, este, eh, amortiguación trasera nueva, se probó en Mugello y estamos esperando que, que la aprueben ya, este, ahora en Bélgica y si eso funciona vamos a tener chance.Di Stéfano, muchas gracias, ¿eh?Nos hablamos, gracias.Chau, chau.Gracias a ustedes.Gracias.